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匯市日評2024年9月27日

2024-09-27

中國銀行北京市分行外匯交易員 王碩琦

市場摘要

昨日美元指數(shù)跌0.37%,報100.56。歐元兌美元漲0.4%,報1.1177;英鎊兌美元漲0.68%,報1.3415。國際現(xiàn)貨黃金報2672.38美元/盎司,上漲0.57%。

美元指數(shù)

上周美聯(lián)儲9月議息會議迎來本輪利率周期的首次降息,降息50個基點和鮑威爾的中性講話令美元指數(shù)先下后上,最低觸及100.2,而后在年內(nèi)低點附近展開震蕩。本次會議降息幅度略超市場預(yù)期,一是基于通脹數(shù)據(jù)的回落,二是基于勞動力市場的走弱。雖然鮑威爾的發(fā)言限制了降息交易的進(jìn)一步升溫,但本次會議給出的點陣圖指引較6月會議明顯加快了降息的節(jié)奏,今年的降息幅度從兩次提高到了4次,進(jìn)一步向市場定價靠攏。經(jīng)濟預(yù)測方面,美聯(lián)儲下調(diào)了全年經(jīng)濟增速預(yù)測,上調(diào)了近三年失業(yè)率預(yù)測,下調(diào)了近兩年的PCE和核心PCE的預(yù)測,體現(xiàn)出美聯(lián)儲對通脹回落較為樂觀,而對就業(yè)市場的擔(dān)憂增強。在當(dāng)前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐下,美聯(lián)儲采取了更加靈活的降息決策,目的在于維持經(jīng)濟軟著陸和金融市場穩(wěn)定,避免就業(yè)和市場情緒進(jìn)一步惡化,而后面的政策路徑仍然是繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)變化。后市來看,短期內(nèi),美聯(lián)儲的降息操作給美債收益率和美元指數(shù)帶來壓力,美指易跌難漲,如果后續(xù)美國就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),通脹保持粘性,那么美聯(lián)儲仍可能暫停降息或降息不及預(yù)期,美指仍然會面臨一定的反彈風(fēng)險。

英鎊兌美元

上周英國央行9月議息會議維持政策利率不變并對降息繼續(xù)維持謹(jǐn)慎態(tài)度,與美聯(lián)儲降息50個基點的結(jié)果形成鮮明對比,推動英鎊刷新年內(nèi)高位,本周英鎊繼續(xù)維持強勢,昨日收報在1.3415。我們看到英國央行在降息節(jié)奏上已經(jīng)慢于美聯(lián)儲,跟美國相比,英國的通脹水平相對也更加頑固,上周公布的8月通脹數(shù)據(jù)顯示,英國8月總體CPI雖然接近政策目標(biāo)2%的水平,但核心通脹較7月反彈,分項當(dāng)中,服務(wù)業(yè)通脹同比為5.6%,大幅高于前值,也高于美國4.8%的水平。英國央行的決策需要權(quán)衡降息對經(jīng)濟增長的作用和對通脹的影響,因此傾向于謹(jǐn)慎降息。今年以來英鎊在非美貨幣當(dāng)中表現(xiàn)亮眼,一方面是由于英國經(jīng)濟復(fù)蘇好于市場預(yù)期,打破了去年的技術(shù)性衰退,另一方面是英國央行也推遲了降息,維持限制性的高利率水平。展望后市,英鎊的走勢仍然受英美兩國經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化和貨幣政策預(yù)期調(diào)整的影響,如果英國經(jīng)濟增長維持良好勢頭,并且英國央行降息節(jié)奏不如美聯(lián)儲激進(jìn),那么英鎊會受到支撐,繼續(xù)表現(xiàn)出抗跌屬性。

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