中國(guó)銀行北京市分行外匯交易員 邵哲民

市場(chǎng)摘要

上一交易日，美元指數(shù)上漲0.20%，報(bào)100.94。歐元兌美元下跌0.46%，報(bào)1.1111；英鎊兌美元上漲0.20%，報(bào)1.3347。國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)2628.33美元/盎司，上漲0.24%。

美元指數(shù)

上周，隨著降息靴子的落地，美元指數(shù)繼續(xù)在年內(nèi)低點(diǎn)附近震蕩，全周再次收低。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，昨日公布的美國(guó)9月制造業(yè)初值降至47，創(chuàng)2023年6月以來(lái)的最低水平，9月服務(wù)業(yè)PMI初值為55.4，為兩個(gè)月新低，9月Markit綜合PMI初值為54.4，也創(chuàng)2024年7月份以來(lái)新低。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)商業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張速度略有放緩，預(yù)期有所惡化，價(jià)格指數(shù)明顯攀升。商品和服務(wù)價(jià)格均以六個(gè)月來(lái)最快的速度上漲，服務(wù)業(yè)的投入成本以一年以來(lái)最快的速度上漲，通脹再次加速，表明美聯(lián)儲(chǔ)不能完全將注意力從通脹目標(biāo)上移開(kāi)。勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，上周FOMC會(huì)后鮑威爾評(píng)價(jià)勞動(dòng)力市場(chǎng)時(shí)表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)條件相當(dāng)接近充分就業(yè)的狀態(tài)，也強(qiáng)調(diào)過(guò)去幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩“值得關(guān)注”，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)注意到了相關(guān)跡象，在舉行下一輪FOMC會(huì)議之前，還能觀察兩份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，如果就業(yè)市場(chǎng)意想不到地放緩，美聯(lián)儲(chǔ)能夠做出反應(yīng)。從貨幣政策來(lái)看，上周美聯(lián)儲(chǔ)官員FOMC會(huì)后發(fā)聲顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧，會(huì)議上投出唯一反對(duì)票的美聯(lián)儲(chǔ)票委鮑曼上周五表示，大幅降息可以被視作美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊高通脹問(wèn)題上提前宣布大獲全勝，她本人更傾向于按照審慎的步伐放松貨幣政策，以避免重新助推消費(fèi)需求。而另一位美聯(lián)儲(chǔ)票委沃勒則指出，通脹下降速度比預(yù)計(jì)要快得多是讓他認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)是正確做法的原因。美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克在上周六表示，當(dāng)前美國(guó)的通脹與就業(yè)水平大致平衡。通脹回落存在停滯的風(fēng)險(xiǎn)，就業(yè)市場(chǎng)存在進(jìn)一步走軟的風(fēng)險(xiǎn)。從美聯(lián)儲(chǔ)官員們的態(tài)度可以看出，對(duì)于未來(lái)的利率走勢(shì)，可能會(huì)出現(xiàn)多種情形，每種情形都取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的運(yùn)行狀況。

后市來(lái)看，本周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)8月PCE數(shù)據(jù)、二季度GDP終值、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。

歐元兌美元

上周，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲弱，但在美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走強(qiáng)的影響下，歐元兌美元走高至年內(nèi)高點(diǎn)附近，并在高位震蕩。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，上周公布的歐元區(qū)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)僅僅錄得9.3，大幅不及前值的17.9，德國(guó)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也自前值的19.2下行至3.6。昨日公布的歐元區(qū)9月綜合PMI錄得48.9，制造業(yè)PMI錄得44.8，服務(wù)業(yè)PMI錄得50.5，均低于預(yù)期與前值，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍較為疲弱，或?qū)?duì)歐元走勢(shì)造成不利影響。貨幣政策方面，上周五晚，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話稱，全球經(jīng)濟(jì)正面臨壓力，類似上世紀(jì)20年代的大蕭條時(shí)期，她指出，疫情后需求激增、全球供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格大幅上漲，是對(duì)貨幣政策的“極端壓力測(cè)試”，雖然央行在加息后控制了通脹，同時(shí)避免了失業(yè)率上升是“了不起的”，但目前全球化可能遭遇挑戰(zhàn)、全球供應(yīng)鏈部分解體等問(wèn)題，對(duì)于貨幣政策制定者來(lái)說(shuō)，未來(lái)仍面臨“嚴(yán)重的不確定性”。技術(shù)面上看，歐元兌美元上周在21天均線附近找到支撐后一度走高至年內(nèi)高點(diǎn)1.12附近，但歐元多頭依舊沒(méi)能有所突破，本周能否守住21天均線1.11附近支撐可能將決定歐元未來(lái)走勢(shì)。

展望后市，歐元兌美元的走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)受歐美經(jīng)濟(jì)的相對(duì)表現(xiàn)、歐美央行貨幣政策的差異以及市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素影響，本周可重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)9月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及歐洲央行官員講話。

僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)