債券投資的決策分析 基于目前企業(yè)債券流通市場還不十分完善，多數(shù)企業(yè)債券不能上市，也無法提前支取，而國債因其信譽高、收益穩(wěn)定、安全，且個人投資國債的利息收入免交利息稅，因而也就越來越受到眾多投資者的青睞。這里主要和大家談?wù)劊喝绾瓮顿Y于國債？ 目前國債發(fā)行和交易有一個顯著的特點，就是品種豐富，期限上有短期、中期之別；利率計算上有附息式、貼現(xiàn)式之異；券種形式上有無紙化（記賬式）、有紙化（憑證式）之不同。面對林林總總的新面孔，使初涉?zhèn)械耐顿Y者容易迷失路徑。如何投資國債已面為眾多投資者應(yīng)掌握的本領(lǐng)。 個人投資國債，應(yīng)根據(jù)每個家庭和每個人的情況不同，以及根據(jù)資金的長、短期限來計劃安排。 如有短期的閑置資金，可購買記賬式國庫券（就近有證券公司網(wǎng)點、開立國債賬戶方便者）或無記名國債。因為記賬式國債和無記名國債均為可上市流通的券種，其交易價格隨行就市，在持有期間可隨時通過交易場所賣出（變現(xiàn)），方便投資人在急需用錢時及時將“債”變“錢”。 如有三年以上或更長一段時間的困置資金，可購買中、長期國債。一般來說，國債的期限越長則發(fā)行利率越高，因此，投資期限較長的國債可提到更多的收益。 要想采取最穩(wěn)妥的保管手段，則購買憑證式國債或記賬式國債，投資人在購買時將自己的有效身份證件在發(fā)售柜臺備案，便可記名掛失。其形式如同銀行的儲蓄存款，但國債的利率比銀行同期儲蓄存款利率略高。如果國債持有人因保管不慎等原因發(fā)生丟失，只要及時到經(jīng)辦柜臺辦理掛失手續(xù)，便可避免損失。 如果能經(jīng)常、方便地看到國債市場行情，有興趣有條件關(guān)注國債交易行情，則不妨購買記賬式國債或無記名國債，投資人可主動參與“債市交易”。由于國債的固定收益是以國家信譽擔(dān)保、到期時由國家還本付息，因此，國債相對股票及各類企業(yè)債券而言，具有“風(fēng)險小、收益穩(wěn)”的優(yōu)勢。 今后發(fā)行的國債，就其期限結(jié)構(gòu)而言，計劃有三個月、半年、一年、兩年、三年、五年及八年等品種，就其品種結(jié)構(gòu)而言，還將有“憑證式”、“記賬式”、“無記名式”國債相繼面市，個人投資者將會更為方便地進(jìn)行國債投資，國債也將作為一種穩(wěn)妥增值的金融商品受到千家萬戶的青睞。 債券投資的分散化策略 要很好地運用組合投資理論，那么，我們在進(jìn)行投資決策時，就應(yīng)該分散投資的對象，選擇各種證券，主要是債券、股票，進(jìn)行匹配結(jié)合，以便有效地降低投資中的風(fēng)險，增加投資收益，這就是分散化策略。分散化的策略主要包括以下幾個方面的內(nèi)容： 種類分散化：這種策略也就是我們平常所說的"不要在一棵樹上吊死"。如果將資金全部投資于政府公債，雖然其償付能力得到保證，信譽高于企業(yè)債券，由此可能失去投資企業(yè)債券所能得到的較高收益。 時間分散化：我們投資債券，最好將資金分成幾部分在不同的時間下注，而不要全部一下子投進(jìn)去就玩那么一把，因為債券價格和市場利率常常是跌宕起伏、變化莫測的，如果是那個樣子則很有可能被套牢而陷如困境，我們分段購買或賣出，就可以合理地調(diào)動資金來解套。 到期日分散化：如果我們投資的債券，其到期日都集中在某一個定期或一段時間內(nèi)，則很有可能因同期債券價格的連鎖反應(yīng)而使得我們的收益受損，因此，債券的到期日分散化比較重要。要做到這一點有兩種辦法，一是期限短期化，將資金分散投資在短期債券上；二是期限梯型化，將資金分散投資在短、中、長三種不同期限的債券上。 部門或行業(yè)分散化：因為同種部門或行業(yè)基本上是一損俱損，一榮俱榮，為了將風(fēng)險分開，最好是將資金分部門或行業(yè)投資，這和種類分散道理一樣。 公司分散化：不同行業(yè)的公司，其經(jīng)營效益?zhèn)�不相同，同一行業(yè)的公司，其實也有差別。因此，企業(yè)債券的組合投資，即要選安全性高收益率相對低的大公司債券，也要選安全性低但收益率高的小公司，這樣一綜合，就既有安全性保障，又有較高的投資收益。 國家分散化：這個主要是針對國際債券市場而言的，因為各個國家或地區(qū)的政治風(fēng)險、經(jīng)濟金融風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險是不確定的因素，為規(guī)避風(fēng)險，最好將資金分別投資于不同的國家或地區(qū)。 關(guān)于組合投資理論 關(guān)于組合投資理論，它的研究方法是：根據(jù)投資者對證券投資收益的需求，從經(jīng)常收入和資本增值方面來研究如何進(jìn)行證券組合，以滿足投資者的目的。就如生物的基因組合有雜交優(yōu)勢一樣，我們按一定的比例將各種證券組合在一起，盡量地規(guī)避風(fēng)險，盡量地增加收益，綜合起來我們的投資收益就達(dá)到最大值。其理論證明是非常復(fù)雜的可控量與非可控量的組合求最值問題，我們沒有必要細(xì)究，大致明白是怎么回事，會運用就行。傳統(tǒng)的證券組合投資理論其經(jīng)營步驟如下： 
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