債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系、債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（或債券持有人）即債權(quán)人。 一、債券的基本要素 1、債券的票面價(jià)值。債券要注明面值，而且都是整數(shù)，還要注明幣種。 2、債務(wù)人與債權(quán)人。債務(wù)人籌措所需資金，按法定程序發(fā)行債券，取得一定時(shí)期資金的使用權(quán)及由此而帶來的利益，同時(shí)又承擔(dān)著舉債的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)，按期還本付息。債權(quán)人定期轉(zhuǎn)讓資金的使用權(quán)，有依法或按合同規(guī)定取得利息和到期收回本金的權(quán)利。 3、債券的價(jià)格。債券是一種可以買賣的有價(jià)證券，它有價(jià)格。債券的價(jià)格，從理論上講是由面值、收益和供求決定的。 4、還本期限。債券的特點(diǎn)是要按原來的規(guī)定，期滿歸還本金。 5、債券利率。債券是按照規(guī)定的利率定期支付利息的。利率主要是雙方按法規(guī)和資金市場情況進(jìn)行協(xié)商確定下來，共同遵守。 此外，債券還有提前贖回規(guī)定、稅收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的規(guī)定。 二、債券的特征 債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征： 1、償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。 2、流通性。債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。 3、安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。 4、收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入；二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。 三、債券和股票的區(qū)別 | | 債券 | 股票 | | 發(fā)行目的 | 公司、政府、金融機(jī)構(gòu)為追加資金而借債； | 募集資金做自有資本，用于公司的經(jīng)營發(fā)展； | | 投資人的權(quán)限 | 有權(quán)取得利息，到期索回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營管理； | 有權(quán)按股分紅，要取回本金只能靠轉(zhuǎn)讓股票，有權(quán)參與公司的管理決策（優(yōu)先股除外）； | | 發(fā)行人 | 可以是國家、金融機(jī)構(gòu)、地方公共團(tuán)體、企業(yè)等； | 只能是股份公司 | | 收回本金的方式 | 到期償還時(shí)可以向發(fā)行者索回本金，也可以通過流通轉(zhuǎn)讓的方式； | 一般不能退股，只能通過市場上交易轉(zhuǎn)讓； | | 風(fēng)險(xiǎn)與收益 | 企業(yè)對債券負(fù)無限責(zé)任，收益與企業(yè)的經(jīng)營好壞無關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)小，收益相對固定且少 | 企業(yè)對股票負(fù)有限責(zé)任，股息高低與企業(yè)的經(jīng)營好壞掛鉤，風(fēng)險(xiǎn)大，相對來說收益期望值大； | | 償還程度 | 是一種債權(quán)憑證，還款是鐵板釘釘，就算公司破產(chǎn)倒閉也不能少一個(gè)子兒，要求償還的權(quán)限優(yōu)于股票； | 是一種所有權(quán)憑證，公司破產(chǎn)倒閉時(shí)，股票投資人只有最后的要求償還權(quán)或剩余清償權(quán)； | | 稅收負(fù)擔(dān) | 一般來說是免稅的； | 要征收所得稅； | 四、債券和基金的區(qū)別 |
| 債券 | 股票 | | 發(fā)行人 | 無論是國家，地方公共團(tuán)體，還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券； | 基金的發(fā)行主體是基金管理公司 | | 發(fā)行目的 | 債券的發(fā)行目的是公司，政府，金融機(jī)構(gòu)為追加資金而進(jìn)行的舉債； | 基金的股份或受益憑證的發(fā)行是為了集中零散資金進(jìn)行組合投資來共同獲取最大的利益； | | 主體的經(jīng)營權(quán)限 | 債券發(fā)行的主體有權(quán)經(jīng)營募集來的資金； | 基金經(jīng)理公司則只能將基金財(cái)產(chǎn)交由另外的信托投資機(jī)構(gòu)持有，保管，和經(jīng)營，基金經(jīng)理公司只有對基金財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)督的權(quán)力； | | 收回本金的方式 | 債券可流通轉(zhuǎn)讓，也可以在到期時(shí)向發(fā)行者索回本金； | 開放式投資基金可以隨時(shí)通過流通轉(zhuǎn)讓收回本金；封閉式投資基金則只能在基金經(jīng)營期滿后分享基金剩余財(cái)產(chǎn)； | | 風(fēng)險(xiǎn)與收益 | 債券的還本付息具有法律的保護(hù)，安全性高，收益相對基金要少； | 基金由于在操作過程中能很好地實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合，收益可觀，但風(fēng)險(xiǎn)相對要大； | 五、債券交易市場及交易參與者 債券交易就是債券的買賣、轉(zhuǎn)讓和流通，由此形成的市場就叫做債券交易市場。債券的發(fā)行市場是一級市場，那么債券的交易市場就是二級市場。這個(gè)二級市場又有兩種類型，一種是場內(nèi)交易，即通常我們所說的交易所交易，另一種是場外交易，也叫柜臺交易或店頭交易。證券交易所是最規(guī)范的證券交易市場，它有集中的、固定的交易場所和交易時(shí)間，有嚴(yán)密的組織和管理規(guī)則，采用公開競價(jià)方式進(jìn)行交易，有完善的交易設(shè)備和較高的操作效率。除此之外，凡是在債券交易所以外的市場中進(jìn)行的交易統(tǒng)稱為場外交易，這類市場上交易的大多數(shù)債券都是沒有在交易所掛牌上市的債券，但也包括一部分上市債券，這部分上市債券之所以跑到場外去交易，目的是為了免交付給經(jīng)紀(jì)人的擁金，減少交易成本。 場外交易市場的參與者不管是債券經(jīng)紀(jì)商、債券經(jīng)紀(jì)人，還是債券的普通賣方和買方，都可以進(jìn)入二級市場進(jìn)行交易。場內(nèi)交易市場的參與者就有點(diǎn)講究，按照證券交易所的規(guī)定，能夠進(jìn)入證券交易所直接進(jìn)行交易的，必須是證券交易所的成員，而對投資債券的家庭或個(gè)人，一般不可能是它的成員，也就不能進(jìn)入交易所，只能委托證券經(jīng)紀(jì)商或債券經(jīng)紀(jì)人代為買賣。撇開債券的實(shí)際買賣雙方不談，真正能進(jìn)入證券交易進(jìn)行債券交易的參與者，在會員制的證券交易所和公司制的債券交易所，又各不相同。 1.會員制證券交易所內(nèi)債券交易的參與者：債券經(jīng)紀(jì)商和債券交易商 要成為交易所的會員，債券經(jīng)紀(jì)商和債券交易商必須在學(xué)歷、年齡、經(jīng)歷、信譽(yù)、經(jīng)驗(yàn)以及資產(chǎn)保證等方面符合一的條件，經(jīng)申請批準(zhǔn)后，才能取得會員資格。債券經(jīng)紀(jì)商是債券交易廳里的主要成員，他們在交易廳里代理客戶買賣債券，從中賺取傭金，不承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。債券交易商在交易廳內(nèi)為自己買賣債券，賺取買賣之間的價(jià)差，承當(dāng)交易風(fēng)險(xiǎn)，盈虧自負(fù)。 2.公司制證券交易所內(nèi)債券交易的參與者：債券經(jīng)紀(jì)人和營業(yè)員。我國的證券交易所基本上都是會員制的，所以對公司制的證券交易我們僅作一般了解。
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