5月份，CIFED總指數(shù)震蕩前行，較上月末微幅上升。同期在岸、離岸收益率多數(shù)下行，各子指數(shù)漲跌互現(xiàn)。5月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)14.8，較上月末小幅回升7.7，2019年4月、3月該指數(shù)則分別上升30.6、11.7。在岸市場(chǎng)方面，債券收益率多數(shù)下探，從篩選出的細(xì)分類別看，各類債券收益率的回落幅度多數(shù)集中在10-25BP。其間利率債收益率震蕩回落，資金利率中樞穩(wěn)中有降，資金面總體平穩(wěn)。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，多項(xiàng)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，工業(yè)增加值、企業(yè)利潤(rùn)、金融信貸等多項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅低于前值，經(jīng)濟(jì)下行壓力再次顯現(xiàn)，債券收益率較前期下行。5月份，10年期國(guó)債收益率累計(jì)下降11BP至3.28%。離岸方面，人民幣隨市場(chǎng)大幅走低，美元有所回落。相較于在岸人民幣，離岸人民幣的交易價(jià)格更便宜，多數(shù)時(shí)間比在岸人民幣的價(jià)差寬100-300基點(diǎn)。離岸人民幣債券一級(jí)市場(chǎng)方面，市場(chǎng)聚焦200億元人民幣央行票據(jù)發(fā)行，認(rèn)購(gòu)主體包括商行、基金、投行、央行等境外機(jī)構(gòu)投資者。二級(jí)市場(chǎng)來看，盡管人民幣走弱，但點(diǎn)心債的表現(xiàn)較為平穩(wěn)。受到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒升溫影響，B評(píng)級(jí)和長(zhǎng)期債券表現(xiàn)弱于大市。

預(yù)計(jì)CIFED指數(shù)短期可能繼續(xù)震蕩前行。在岸方面，季債券市場(chǎng)多空因素交織，短期內(nèi)較難出現(xiàn)單邊行情。離岸方面，預(yù)計(jì)離岸人民幣仍將面臨下行壓力。此外，受避險(xiǎn)情緒升溫影響，部分較低評(píng)級(jí)和長(zhǎng)期債券的表現(xiàn)可能繼續(xù)疲弱。綜合而言，短期內(nèi)總指數(shù)預(yù)計(jì)震蕩前行。

（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）