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中國銀行發(fā)布2018年2月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)(CIFED)

2018-03-19

CIFED總指數(shù)2月小幅震蕩走高,主要受其他非金融、非央企子指數(shù)超預(yù)期上升影響。同期在岸市場(chǎng)收益率全面回落,除其他非金融、非央企類別外,離岸市場(chǎng)收益率大部分上升,子指數(shù)多數(shù)回落。2月底,CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)61.1,較1月末水平上升19.5,此前2018年1月、2017年12月該指數(shù)則分別下降40.3、31.2。在岸方面,受春節(jié)前后流動(dòng)性寬松影響,樣本債券收益率普遍回落,從篩選出的細(xì)分類別看,房地產(chǎn)行業(yè)債券收益率回落最多,降幅為22Bp,其他各細(xì)分類別的樣本債券收益率分別回落11-15Bp。公用事業(yè)行業(yè)由于樣本券數(shù)量不足,繼續(xù)暫停公布。從在岸債券市場(chǎng)影響因素看,2月份處于數(shù)據(jù)真空期,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較??;春節(jié)前夕,央行通過CRA、MLF、公開市場(chǎng)操作等多種途徑維持流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨節(jié),節(jié)后流動(dòng)性仍保持整體較寬松,帶動(dòng)債券市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。離岸方面,在美元走弱的背景下,人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng),全月離岸人民幣交易價(jià)格多數(shù)時(shí)間與在岸人民幣表現(xiàn)一致。此外,離岸流動(dòng)性略有收緊但仍保持充裕??傮w而言,離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)交易平穩(wěn),并取得較佳表現(xiàn)。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面,來自中資和外資的新債發(fā)行均表現(xiàn)活躍,有多個(gè)公開新發(fā)行。

2月份除其他非金融、非央企子指數(shù)外,各分項(xiàng)指標(biāo)不同程度回落。具體來看,行業(yè)分類維度下,房地產(chǎn)指數(shù)較上月繼續(xù)下行33.3,收?qǐng)?bào)138.1,在主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位;商業(yè)銀行、其他金融行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)85.6、100.5,分別較1月底下降15.7、26.5;由于1月底離岸市場(chǎng)其他非金融樣本債券收益率大幅上行,后逐漸回落至正常水平,導(dǎo)致2月份其他非金融行業(yè)指數(shù)大幅上升97.4,收?qǐng)?bào)-5.0。國企—非國企分類維度下,非央企指數(shù)與其他非金融指數(shù)走勢(shì)相近,較上月底上行107.6,收?qǐng)?bào)-19.7;央企和非國企指數(shù)分別回落17.8、25.8,收?qǐng)?bào)84.1、92.4。

由于離岸市場(chǎng)其他非金融、非央企類別樣本收益率大幅回落,帶動(dòng)相應(yīng)子指數(shù)超預(yù)期上行,2月份CIFED總指數(shù)小幅上升。隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng), 預(yù)計(jì)CIFED指數(shù)在未來一段時(shí)間呈現(xiàn)小幅震蕩行情。在岸方面,即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能超預(yù)期上升,此前投放的流動(dòng)性逐漸到期,疊加稅收因素和季末MPA考核影響,資金面難以大幅寬松,預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩行情。離岸方面,人民幣匯率走強(qiáng)及較短的債券久期將繼續(xù)支持離岸債券的估值。(跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì),請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)

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