2018-01-17
1月17日,中國銀行發(fā)布2017年12月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)(CIFED)。
CIFED總指數(shù)12月震蕩上行,同期除房地產(chǎn)債券外,在岸市場(chǎng)收益率小幅上漲,離岸市場(chǎng)收益率上升,子指數(shù)悉數(shù)回落。12月底,CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)81.9,較11月末水平下降31.2,此前2017年11月、2017年10月該指數(shù)則分別表現(xiàn)為上升46.7、42.0。在岸方面,除房地產(chǎn)行業(yè)外,其他樣本債券收益率普遍回升,從我們篩選出的細(xì)分類別的債券收益率來看,房地產(chǎn)收益率回落6Bp,商業(yè)銀行收益率上行7Bp,其他金融、央企和非國企樣本債券收益率小幅上升1-4Bp,其他非金融、非央企收益率上行約10Bp。公用事業(yè)行業(yè)由于樣本券數(shù)量不足,本月暫不公布子指數(shù)。從債券市場(chǎng)影響因素看,已公布的11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)弱化,固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等指標(biāo)較上月小幅下滑;受年末因素影響,市場(chǎng)資金面趨緊,資金利率明顯上升,跨年資金面的緊張導(dǎo)致市場(chǎng)情緒難以轉(zhuǎn)暖。離岸方面,在美元弱勢(shì)的背景下,人民幣匯率繼續(xù)走強(qiáng),全月離岸人民幣交易價(jià)格接近在岸人民幣。此外,離岸流動(dòng)性仍保持充裕??傮w而言,離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小幅下降。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面,企業(yè)新債發(fā)行淡靜。
12月份各分項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度回落。具體來看,行業(yè)分類維度下,房地產(chǎn)指數(shù)較上月下行24.8,收?qǐng)?bào)158.5,在我們編制的主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位;商業(yè)銀行、其他金融和其他非金融行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)9,3.3、124.1和25.3,分別較11月底下降1.3、2.7和63.9。國企—非國企分類維度下,央企、非央企和非國企指數(shù)分別回落5.5、85.5和7.5,收?qǐng)?bào)94.4、10.4和106.8。
受離岸市場(chǎng)收益率明顯上行影響,12月份CIFED指數(shù)整體回落。隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng), CIFED指數(shù)在未來一段時(shí)間可能呈現(xiàn)波動(dòng)行情。在岸方面,宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然偏弱,年后監(jiān)管新規(guī)密集出臺(tái),需密切關(guān)注后續(xù)影響,年初資金相對(duì)寬松,資金面較前期轉(zhuǎn)暖,市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面,人民幣匯率走強(qiáng)及較短的債券久期將繼續(xù)支持離岸債券的估值。(跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì),請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”)